上一期"蜂投课“基础篇001，我们为个人风险投资者介绍了风险投资入门所必须了解的4个核心问题：风险投资是什么? 风险投资决策的底层逻辑是什么? 如何做出理性的风险投资决策? 如何控制好投资风险?

基础篇第二篇，我们将尝试回答下面这个问题：

“如何全方位地分析一个风投项目？”

为什么这个问题很重要？相信大家在做投资决策过程中，经常会遇到这样的问题：自己初步判断感觉项目挺有亮点，值得投资，但是总还是有些难以做出最终的投资决定，总感觉缺了点什么。这是为什么呢？其实，是因为还没有建立起一套适合自己的体系化投资决策模型。

本期“蜂投课”将尝试分享一下蜂小参同学在判断项目过程中常用的逻辑框架，供大家参考。需要强调的是，其实每个人都需要根据自己的情况和经验，总结出一套个性化的项目分析逻辑框架，本文仅仅是抛砖引玉，并不完善，需要持续迭代和升级。

本期分享的分析项目的14个思考维度如下：

一. 市场分析

二. 创始团队

三. 产品分析

四. 技术分析

五. 商业模式

六. 市场销售

七. 公司治理

八. 公司战略

九. 财务分析

十. 竞争分析

十一. 投资时点

十二. 估值分析

十三. 案例分析

十四. 投资风险

下面，就分别大致讲讲这十四个维度在分析项目时候的关注重点，同时，本期的最后，还会讲解使用这套分析体系的基本原则。

我们在基础篇的分享将仅仅停留在“点到为止”的程度，更细致的分析，将分专题在“蜂投课-投资”模块进行一一分解。欢迎关注“群蜂学堂”订阅号，持续关注我们的课程更新。

本期模块较多，我们分两期进行讲解，第一部分先讲解前面的七个维度。

/一 市场分析/

拿到一个项目，我们首先应该判断潜在市场规模有多大，是千亿级、百亿级还是十亿级？如果市场规模小于一亿元，可能就没什么投资价值了，因为项目很可能并不具备上市的条件以及潜在的并购价值。

市场分析的关键点：

1）分析产品的细分市场使用场景，从而估算出产品真实的细分市场规模及潜在的市场延伸潜力

2）行业发展历史

3）行业增速

4）行业政策

5）行业发展的核心驱动力

6）行业发展要素，比如企业需要具备怎样的能力，才能在行业中有足够的竞争力

7）行业上中下游的产业链分析

/二 创始人及核心团队/

人是创业公司是否能够成功的最关键因素，同时也是最难判断的环节，往往需要投资人反复与创始团队及公司员工进行访谈与持续跟踪，从而提高判断的准确性，同时，还要依赖投资人个人的经验及直觉。但越是难以判断，我们越是需要借助一些框架性的分析逻辑。

判断创始人及核心团队时的关键点：

1）创始人身体健康与否，年龄是否合适

2）创始团队过往的专业经验是否与现在所做的事情相吻合

3）创业的动力来源

4）创始人的价值观、格局、性格、品质

5）创始人的学习能力，应变能力

6）创始人的领导力、管理能力、执行能力、决断能力

7）团队能力互补性

8）团队磨合度

/三 产品分析/

产品分析的关键点：

1）是否满足目标客户群体的真实需求，是刚需还是可有可无

2）客户是否愿意为产品付费

3）产品相比现有市场上的解决方案是颠覆式创新还是改善性创新

4）产品是针对存量市场，还是创造出了增量市场

5）用户教育成本

/四 技术分析/

技术分析的关键点：

1）公司技术和市场上技术路线的对比分析

2）技术发展的历史及趋势

3）技术成熟度

4）技术门槛

5）专利分析

6）技术应用的领域可扩展性是否足够多，是否是平台技术

7）公司技术人才的实力、经验和技术研发团队的人才结构

/五 商业模式/

商业模式简单概括一下，可以理解为公司提供哪些产品或服务，用什么途径或者手段，向谁收费，从而赚取商业利润。

分析商业模式，大家可以参考商业模式画布分析法，网上有大量关于商业模式画布的资料，这里就不过多描述，大家可以参考下图进行理解：

除了商业模式画布，还可以通过思考下面几个问题，对公司的商业模式进行快速分类，每个类别的商业模式都有其不同的特点，优势及劣势：

1）To B 还是 To C

2）轻模式还是重模式

3）提供产品还是提供服务

4）是否是平台模式

/六 市场销售/

市场销售分析的关键点：

1）团队的市场销售能力

2）产品定位及差异化

3）销售渠道

4）用户转化率、获客成本、客户粘性及复购率、客户转换成本

5）意见领袖

/七 公司治理/

公司治理是初期创业者十分容易忽视的环节，但是又极为重要，关键判断点如下：

1）公司股权结构是否合理

2）公司决策体系：股东会、董事会、监事会运营情况

3）团队激励：员工持股平台的搭建

4）投资人关系管理

本期的“蜂投课”先分享这七个维度，下一期将继续分享剩下的七个维度及使用这套思考框架的基本原则。