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白色石油：锂

锂被誉为“白色石油”，需求正步入超级周期。锂是天生的电池金属，具有质量轻、标准电极电势低的优势，作为电力载体锂电池广泛应用新能源汽车、储能、3C 等行业领域。随着电子设备的需求的快速增长，尤其是全球电动化浪潮下新能源车产销的快速增长下，锂资源的下游消费应用中电池的占比从不到 30%增长到 60%，锂矿在全球资源格局中的地方也愈发的重要。欧洲能源危机增强了非能源国家减少对传统石化能源依赖的意愿，绿色能源行业预计继续高速增长，带动绿电发电侧、输电侧、用电侧需求。可以预见，以锂电体系为代表的电化学能源应用场景将贯穿电力系统的发电、输电、用电终端等环节，锂电需求将迎来的超级上行周期，而且我们正处于周期的起点，未来空间巨大。

锂资源已经上升到战略资源的地位。2020年 9月，欧盟委员会发布的《2020 年关键原材料（CRM）》将锂纳入其中；2022年 2 月，美国地质调查局（USGS）发布的对美国经济和国家安全至关重要的 50 种关键矿物商品清单中，锂亦赫然在列；在中国于 2016 年发布的《全国矿产资源规划（2016-2020 年）》中，锂被定位为 24 种战略性矿产资源之一，被视作未来“白色的石油”。同时，逆全球化风险却正在加剧。在此背景之下，全球新能源汽车供应链的地缘思潮正在兴起。欧洲、美国已逐步展现出“从原料到整车，打造完整的新能源汽车产业体系”的战略意图，至少需要保证一定程度的锂资源、锂盐自主可控。

视频：中国如何保护海外锂矿 by 探索记

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中外锂资源的分布

在 2019 年世界已探明的锂矿储量中，智利为 860 万吨，占世界总储量的 50.6%，是世界第一大锂矿储量国；澳大利亚为 280 万吨占 16.5%，是世界第二大锂储量国；阿根廷为 170 万吨，占 10.0%，是世界第三大锂储量国；中国为 100 万吨，占 5.9%，居世界第四，虽然中国目前已探明的锂矿储量排名全球第四，但作为全球目前锂消耗量最高的国家（约占2019 年全球销量的 39%），中国的锂盐质地较差且生产加工较困难，因此中国主要以进口澳洲锂精矿和南美锂盐为主；美国 63 万吨，为世界第五。

图片：2019年各国锂矿储量

锂资源主要有两种供应形态：盐湖卤水和锂矿石。澳大利亚为代表的锂矿石，占55%；南美为代表的盐湖卤水占45%。

据中科院盐湖所数据，我国锂资源中，盐湖卤水占比最多，主要分布于青海、西藏地区。青海盐湖镁锂比普遍较高，相关的提锂技术还未达到工业化生产的成熟度难持续扩产；西藏盐湖卤水镁锂比较低易于提取，但是因交通能源等条件，限制了大规模开发，产能利用率难以提升。

锂辉石资源主要分布于四川地区，约 76 万吨 LCE（碳酸锂当量，表示可以矿石折算为碳酸锂的数量），锂云母主要分布于江西，约 34 万吨 LCE。但四川江西锂云母提锂由于环保压力和技术难题目前仍难成为主流，扩产预期不强。四川地区锂矿资源开发程度较低，据统计，其处于普查阶段的比例高达 65%，勘探阶段比例仅为 4%。

图片：中国锂资源分布，单位为LCE吨，中科院盐湖所

数据来源：中科院盐湖所，国泰君安证券研究。

注：“勘探”指对经过普查、详查已确定具有工业价值的矿床、应用有效的勘查技术手段和方法，为矿山设计提供可靠的矿石储量和必要的地质、技术和经济资料而进行的地质工作。

锂资源作为目前重要的战略性资源之一，全球的锂资源集中度较高，主要产能由美国雅宝 ALB、美国富美实（FMC 旗下的 Livent）、澳大利亚泰利森 Talison（天齐锂业占比 51%，ALB 占比 49%）和智利矿业化工 SQM（天齐锂业入股 25%）四家垄断，约占据了全球 90%的产能。随着锂资源的重要性逐渐提升，国内多家企业也有着向海外寻求收购入股的计划，未来锂资源市场中的竞争将会愈发激烈。

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”锂辉石—氢氧化锂“为高镍电池原料主流路线

锂产业链上，最上游为锂矿，将锂矿加工成碳酸锂和氢氧化锂等锂盐后，再向下供应加工成深加工锂产品，比如电池级的氢氧化锂和碳酸锂。

锂盐的生产工艺根据原料不同，目前主要分为四种，分别是锂辉石提锂、云母提锂、粘土提锂（尚未商业化）和卤水提锂。其中锂辉石提锂技术经过几十年的发展，工艺最为成熟，在锂供应紧张、多种资源类型齐头并进开发之时，锂辉石提锂占比较高、产能释放确定也更强，因为不需要晒卤、浓缩，从矿山资源到锂盐产出过程时间也最短、最为可控。

不仅如此，盐湖卤水、锂云母多直接用于生产碳酸锂，而氢氧化锂则主要以锂辉石为原料生产。目前车用锂电池正极材料有两条重要技术路线，分别是以特斯拉为代表的高镍三元材料锂电池，以及比亚迪为代表的磷酸铁锂电池。高镍是三元正极材料未来的主流趋势。由于烧结温度等原因，锂电池新能源车的主流电池“高镍三元材料必须采用氢氧化锂作为锂源。锂云母和盐湖卤水产出的碳酸锂虽然可以经过苛化生产氢氧化锂，但是由于杂质含量相对较高，难以对”锂辉石—电池级氢氧化锂工艺“路线进行大规模替代。

另外，ESG 也正成为日益重要的考核标准，而盐湖提锂目前在淡水消耗等方面尚存在一些讨论争议。如 2019 年宝马与赣锋锂业签署的氢氧化锂供应协议中，明确要求赣锋使用来自澳洲的锂辉石精矿作为原料。

自2017年来，全球车企巨头陆续出台明确的电动化转型时间表，客观层面需要稳定、高品质、成本可控的关键原料保障，终端车企与上游锂盐直接签署长期供应协议，以氢氧化锂为主。参与对上下游全供应链的价值掌控与分配，巩固对各环节供应商的话语权。

中国”锂辉石—氢氧化锂“冶炼产能占比全球接近 90%，主要集中在四川、江西。全球锂辉石产能集中于西澳，中国锂精矿进口依赖度较高。由于矿业体系成熟、资源禀赋优越、至中国运输便利，西澳目前仍为全球锂辉石矿供应主力。据我们统计，2021年全球锂精矿产能约330万吨，其中西澳矿山占比约88%。就产量而言，西澳矿山贡献了全球锂辉石精矿约90%的产量。

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锂矿被疯抢

2022年全球各大新能源车公司、矿业巨头都在全球疯狂争抢锂矿。据不完全统计，2021年涉及国内外锂矿兼并购与开发的项目达到17个，涉及金额超过445亿元。其中，海外项目8个，国内项目9个。

2022年，海内外的锂矿拍卖，更是都被疯抢，并且都拍出了天价：

“据每日经济新闻的报道，据京东拍卖，21日早上7时48分，成都兴能新材料持有的雅江县斯诺威矿业54.29%股权，在京东破产拍卖平台落锤， 最终成交价超20亿元，是起拍价335万元的597倍，创下了业内罕见的拍卖纪录。”

“5月24日，澳大利亚锂矿商皮尔巴拉矿业公司（Pilbara Minerals；以下简称皮矿）年内第二次拍卖结果出炉，拍卖价位5955美元/吨FOB，共计5000吨，5.5%品位基准，计划2022年6月15日-7月15日发货。值得一提的是，这是皮矿自去年以来的第5次拍卖，较上次拍卖（4月27日）成交价涨约5.4%。根据券商测算，上述锂精矿达到中国的到岸价约为6590美元/吨。”

由于全球原材料的通胀和新能源车的产量剧增，锂矿价格在2022年迎来一轮暴涨。根据百川资讯的数据，锂辉石价格在2022年5月18日已经达到4150美元/吨，过去365天价格上涨580%。

根据SMM（上海有色网）现货价格趋势，我国进口的锂辉石精矿（氧化锂含量6%，CIF中国）价格在2021年就开始持续上行，直到5月16开始方持稳于4755美元/吨，较年初上涨2605美元/吨，涨幅达121.16%。

而锂辉石精矿如果按拍卖价，价格更高，2022年5月，澳洲锂矿商Pilbara年内第二次锂辉石精矿拍卖价格落定于5955美元/吨，较其4月27日的拍卖价5,650美元/吨上涨5.4%。但该锂辉石精矿品相在5.5%以上。

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莫桑比克锂矿勘探

本项目来自群蜂社蜜圈会员夏总。夏总的朋友李总自2019年开始在中国某省地质局的支持和指导下，取得非洲莫桑比克一个地区的探矿权。经过几年初步考察，初步判断该地区可能具备储备可观的锂矿和铌钽矿。拟找对感兴趣参与该项目合伙人，集思广益，聚集资源，一起对该锂矿进行进一步勘探。

图片：据称为该区域取得的锂辉石样本（未经群蜂社核实）

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